A股机会来临

“我们正在考虑进一步扩大对于中国股票市场的介入程度。”近日，贝莱德公司（BlackRock，纽约证券交易所代码：BLK，下称贝莱德）副董事长兼全球股票投资总监博多尔（RobertC.Doll）在上海接受本报独家专访时称：期望公司能够在中国股票市场施展拳脚。

贝莱德的总部设于美国纽约，在全球19个国家和地区开展经营活动，是全球最大的资产管理集团之一，截至2008年3月31日，合计管理总资产达1.36万亿美元。

“对于中国股票市场，我们现在的看法和6个月前已经大不相同。”从2007年10月份开始，中国A股市场陷入长时间的调整，指数几乎跌去了一半，市场价格重心的连续下移也使得博多尔感觉到中国股票市场包括A股机会的来临。

博多尔说：“中国股票市场在顶峰时的市盈率是30倍，而现在已经降到了15倍左右。目前中国是我们最看好的市场之一，也在我们最为关注的国家名单之列。”

“中国仍在扩大经济活动范围，这让我们很兴奋。中国在上个经济周期时还是资金输入国，现在已经成为资金输出国，市场开放程度虽然很慢但是比以前更加开放了，这些都是好消息。”

“中国的股票市场是比以前便宜了，但是如果看长期估值，大部分时间，中国市场的PE值最低和最高的交易值也不过大致在13至19倍以内，20至30倍就算贵的了。”

“当然，如果中国的通货膨胀问题能够得到解决，基础建设和国内消费能够平衡，那么我们会更加放心。”

同时，博多尔也提醒A股投资者要正确评估奥运对股市的效应。“奥运会对中国乃至全世界而言是一个盛大的事件。因此对于举办奥运会的国家而言，奥运会会带来经济刺激和经济优势。”

不过，“中国是一个巨大的经济体，因此奥运会带来的刺激效应可能不如20年前或者不如对一些小国家那么明显。有些人可能对奥运的经济效应抱有很大的期望，但是在我看来，虽然奥运的净效应将会很明显，但不能称之为巨大。”

贝莱德早在2006年就考虑过向中国证券监管部门提出成为QFII的申请，但出于对当时A股市场价格高估的担忧，暂时放弃了这一想法。

虽然没有QFII这一渠道，但目前贝莱德在中国的业务规模也相当可观。博多尔称，贝莱德在中国的客户以机构为主，其中包括社保基金。

而目前，“我们期待着更深入地进入中国股票市场，也已经重新开始考虑申请QFII资格，只是还没有确定具体时间。”

在中国，贝莱德通过合资公司（中银基金）成立的投资团队主要研究中国的制造业。此外，贝莱德在香港也成立了一队亚洲区投资团队，专责亚洲区投资业务，同时也关注中国内地的市场。

他认为，次债危机的最坏时刻已经过去。股票市场最糟糕的时候是在3月中旬。之后，问题的核心转移到经济下滑、油价上涨，而信贷危机已经不是大问题了。

博多尔说：“我们增加了美国和日本股票市场的权重，降低了欧洲的权重，因为欧洲市场有显著的下滑。同时，由于我们长期看好这个市场，因此在新兴股票市场的权重仍然高于平均值，只是也已经大不如前。因为我们对新兴市场有多种担忧，包括通货膨胀持续高涨、油价飚升，以及前两者导致的工资上涨的压力。”